Облигация – это долговая ценная бумага позволяющая эмитенту привлечь дополнительные средства, а держателю облигации, защитить свои сбережения от инфляции, а при удачном вложении даже приумножить их. Облигации относятся к консервативным финансовым инструментам, они имеют фиксированный срок обращения. Их можно приобрести на фондовой бирже. Цена на облигации постоянно меняется в зависимости от ситуации на фондовом рынке, соответственно меняется и доходность. Держатель этих ценных бумаг, в течение срока их обращения, получает
купонный доход, а по истечении срока обращения погашает облигации по номиналу. Купонный доход выплачивается ежеквартально и является фиксированным процентом от номинала облигации. В зависимости от эмитента облигации делятся на корпоративные, государственные и муниципальные. Цена облигаций на фондовой бирже постоянно меняется. Это позволяет спекулянтам зарабатывать на их покупке и перепродаже.
Облигации имеют большое сходство с банковскими депозитами, но есть и серьёзные отличия. Банковский депозит является более надёжным финансовым инструментом, так как возврат суммы вклада и процентов по нему в определенных пределах гарантируется государством. Разместить свободные денежные средства на банковском депозите проще, чем в облигациях. Основной недостаток банковских депозитов, это их низкая доходность, обычно она находится на уровне инфляции или чуть-чуть побольше. Доходность облигаций зачастую выше доходности депозитов, в периоды бурного роста фондового рынка, доходность облигаций может составлять десятки процентов, что в разы превосходит доходность вкладов. Для облегчения работы инвесторов облигациям присваивается рейтинг надёжности. Чем надёжней облигации, тем, как правило, меньше доходность, и наоборот. Рейтинги облигациям присваиваются международными рейтинговыми агентствами, наиболее популярны рейтинги от Moodys и Standard & Poors.
Приведём общепринятые рейтинги:
ААА – наивысшая степень надёжности, риск инвестирования минимален. Финансовое положение эмитента облигаций стабильно и заслуживает доверия.
АА – высокая степень надёжности. В долгосрочной перспективе облигации несут более высокий уровень риска.
А – финансовое состояние эмитента можно рассматривать как среднее, эмитент имеет некоторую финансовую уязвимость перед изменениями рыночной конъюнктуры.
ВВВ – средняя надежность эмитента, возможны проблемы в долгосрочной перспективе.
ВВ – надёжность эмитента умеренная, присутствует спекулятивная составляющая.
В – на данный момент эмитент облигаций платежеспособен, существует риск дефолта в будущем.
ССС – низкая надёжность эмитента, возможен дефолт по долговым обязательствам.
СС – облигации имеют высокоспекулятивный характер, возможно просрочка выплат.
С – надёжность эмитента низкая, выплаты ведутся, но в любой момент могут возникнуть проблемы.
D – Дефолт.
Облигации, не имеющие рейтинга надёжности, называются мусорными, так как инвестирование в них связано с высоким уровнем риска. Эмитенты облигаций заинтересованы в присвоении им рейтинга, так как обладание высоким рейтингом позволяет привлекать заёмные средства на более выгодных условиях. Инвесторы так же обращают внимание на рейтинг облигаций, что позволяет им контролировать уровень риска своих инвестиций. Обычно инвестор ещё на этапе планирования определяет для себя допустимый уровень риска, и автоматически отсеивает слишком рискованные облигации.
Наиболее надёжными облигациями считаются государственные, менее надёжными муниципальные и наименее надёжные - корпоративные облигации. Но есть и исключения. Например, в России, облигации таких крупнейших компаний как Газпром, имеют более высокую надёжность, чем муниципальные бумаги.
Налогообложение облигаций и банковских депозитов так же имеет отличия. Доход по банковскому депозиту, превышающий ставку рефинансирования ЦБ РФ, облагается 35 % подоходным налогом. Доход по облигациям, полностью, облагается 13 % подоходным налогом. Существует мнение, будто бы облигации имеют льготное налогообложение по сравнению с банковскими депозитами. Это мнение не совсем верно, давайте рассмотрим простенький пример:
Доходность банковского депозита и облигации 9 %.
Ставка ЦБ РФ 8 %.
Вопрос: В какой инструмент выгоднее вложить свои сбережения? Для упрощения решения, надёжность депозита и облигации будем считать одинаковыми.
Итак. Банковский депозит: чистый доход составит 8,65 %, после налогообложения. Налог – 0,35 %.
Облигация: чистый доход 7,83 %, после налогообложения. Налог – 1,17 %.
Как видно из примера, подоходный налог по облигациям почти в три раза выше, чем по банковскому депозиту. Какое уж тут льготное налогообложение.